乐虎国际lehu22.com·放宽涨跌幅限制再成热议

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乐虎国际lehu22.com,随着投资者结构完善,市场逐渐趋于理性,放宽涨跌幅限制的条件越来越成熟。放宽涨跌幅限制,比取消涨跌幅限制更有利于防范风险,也适合a股实际情况。

炜言大义

本报记者 张炜

中国证监会主席易会满近日表示,资本市场基础制度改革也将引入科创板经验。在交易环节,放宽涨跌幅限制,配套完善盘中临时停牌、“价格笼子”等市场稳定机制。这使得放宽a股涨跌幅限制再度成为市场热议。

相比成熟市场,a股交易机制不同,实施t+1交易,设有个股涨跌停板。a股涨跌停板制度实施于1996年12月16日,意在防范市场过度投机。

对于该不该取消涨跌幅限制,市场上一直存在议论。科创板的推出,作出了引入投资者适当性制度、适当放宽涨跌幅限制等差异化机制安排。针对科创企业具有投入大、迭代快等固有特点,股票价格容易发生较大波动,在总结现有股票交易涨跌幅制度实施中的利弊得失基础上,将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。此外,为尽快形成合理价格,科创板新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

从科创板交易3个多月的实践来看,市场逐渐趋于理性。中国证监会公布的统计显示,新股上市前5个交易日博弈比较充分,没有出现暴涨暴跌。在设有涨跌幅限制的交易日,九成以上的个股涨跌幅在10%以内。从交易秩序看,开市至今发现9起异常交易行为,未发现重大的交易违法违规情况。

投资者还注意到,科创板新股中签收益率出现回落。首批25只科创板股票在7月22日挂牌交易,收盘平均涨幅达139.54%,有16只个股股价翻倍。而在近期,多只新上市的科创板首日涨幅偏小。例如,宝兰德、杰普特、致远互联、昊海生科的首日涨幅分别为26.36%、33.74%、55.70%、46.48%。上述4只科创板新股上市第二个交易日均出现调整,其中,宝兰德与杰普特分别下跌6.49%、16.08%。可见,尽管科创板新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,但“炒新”并没有因此过于疯狂。

相比之下,主板、中小板及创业板对新股实施涨跌停板制度,“炒新”依然火爆。几乎所有的新股都在上市首日以44%涨停,之后是数量不同的连续一字涨停,有的新股连续涨停板超过20个。例如,海天精工2016年11月7日上市后连续30个交易日涨停,从1.5元的发行价暴涨至34.29元。“炒新”过后往往留下“一地鸡毛”。以海天精工为例,2017年与2018年分别暴跌51.03%、43.04%,今年11月4日收盘7.98元。

中国证监会副主席方星海此前表示,新股第一天价格涨44%,没有交易量。没有交易量的价格是虚幻的不准确的价格,建议取消新股首日涨停板限制。对此,有业内人士认为,新股上市设置涨跌停板,不利于其合理定价,连续涨停而缺乏充分换手,有可能导致开板前的涨幅被抬高。放宽a股涨跌幅限制,首先可以考虑借鉴科创板的经验,对主板、中小板及创业板新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

有市场人士认为,随着投资者结构完善,市场逐渐趋于理性,放宽涨跌幅限制的条件越来越成熟。放宽涨跌幅限制,比取消涨跌幅限制更有利于防范风险,也适合a股实际情况。至于何时放宽及如何放宽涨跌幅限制,需要兼顾市场风险。值得注意的是,不同于科创板设置了50万元的个人投资者交易门槛,主板、中小板及创业板的投资者中有更多散户,更容易出现跟风追涨杀跌。因此,放宽涨跌幅限制,一方面需要加强市场监管,严防游资操纵股价,另一方面要对投资者加强风险教育。

此外,沪深两市对st股票实施5%的涨跌幅限制,仍建议继续执行。对这类股票实施不同的涨跌幅限制,不仅可起到风险警示作用,而且有助于抑制盲目博傻。

责编:佚名

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